Trump, Trump, Putin, Trump! Trhy to ale neřeší a lehce rostou!
•
Správa bohatství •
Vladimír Fichtner 
I v tomto týdnu byl hlavní náplní titulků na celém světě nový americký prezident Donald Trump. A tentokrát to již nebylo jen o ekonomice, ale i geopolitice. Specificky o Ukrajině i o pásmu Gazy.
Trump volal Putinovi
Donald Trump znovu potvrdil svoji nevyzpytatelnost, kterou osobně považuje za výhodu. Na to, co přinesou případné rozhovory o míru na Ukrajině si ještě budeme muset počkat. I na to, zda v nich bude hrát roli i Ukrajina (doufejme!), nebo to bude o ní bez ní (snad ne!). (Bloomberg)
Zhruba ve stejné době, kdy Trump mluvil s Putinem, jeho ministr obrany sděloval evropským spojencům v NATO, že není realistické očekávat návrat hranic Ukrajiny před rok 2014 a bude hodně záležet na samotné Evropě, jak Ukrajině pomůže.
Z mého pohledu tak Trump jasně dostává Evropu pod tlak (neříkám, že neoprávněně) a uvidíme, jak si s tím my Evropané poradíme.
Pro mě jako investora se ale zatím z pohledu geopolitiky zvýšilo riziko investic ve střední a východní Evropě včetně Česka, a to mě vůbec netěší.
Možný návrat inflace?
Donald Trump a jeho vliv – tentokrát na globální ekonomiku – byl i tématem večeře, kterou měl náš analytický tým se Salmanem Ahmedem, Global Head of Macro and Strategic Asset Allocation v jednom z největších správců fondů a ETF – společnosti Fidelity.
Večeři pořádalo Fidelity výhradně pro nás, protože máme v jejich ETF zainvestováno přibližně 1,2 miliardy korun. Detaily jednání sdílíme pouze s našimi klienty. Zde uvedu jen, že současné chování Trumpa změnilo výhled expertů Fidelity oproti jejich výhledu na začátku roku.
Nyní počítají s velkou pravděpodobností s návratem inflace nebo stagflace v USA, pravděpodobnost vidí na 90 % – mimo jiné díky Trumpově migrační politice nebo tarifům, o kterých jsme již psali.
Šéf americké centrální banky (FED) se poměrně jasně vyjádřil k dalšímu směřování amerických úrokových sazeb. Zatím nebude s jejich snižováním spěchat, dokud se nepřesvědčí, že inflační tlaky v americké ekonomice skutečně již nehrozí. (Wall Street Journal)
USA a Japonsko
Že se s Donaldem Trumpem dá domluvit, při své návštěvě USA ukázal například japonský premiér Ishida.
Ten si před schůzkou s Trumpem udělal domácí úkoly, přijel s navýšením plánu investic do americké ekonomiky i s dalšími návrhy, se kterými byl Trump spokojen. A podle toho také jednání obou státníků vypadalo – bylo to z obou stran velmi pozitivně vnímané a komentované setkání. (Wall Street Journal)
Tedy jde to, ale je potřeba se připravit něco dělat!
Trhy Trumpa (zatím) neřeší
Přestože mají akce Donalda Trumpa velké mediální pokrytí, trhy na něj aktuálně nijak dramaticky nereagují, resp. trhy – jak je jejich zvykem – již reagovaly v předstihu (až na ruské akcie, které po rozhovoru s Putinem posílily o 8 %). Tomáš Tyl o tom již psal, ale raději to připomenu.
S republikánskými vítězi amerických prezidenských voleb je spojen optimismus na trzích již před jejich nástupem a na začátku jejich vlády. U demokratů to bývá opačně. Zatím je tedy reakce trhů spíše standardní a panuje mírný optimismus. Trump ale může překvapit a zanedlouho může v geopolitice i ekonomice vypadat vše jinak.
Proto považujeme za důležité – jak je naším zvykem – být připraveni na různé scénáře budoucnosti. Naši strategickou alokaci převažování amerických akcií v portfoliích zatím neměníme. Mimo jiné proto, že Trumpovy kroky mohou vést spíše k dalšímu posilování americké ekonomiky a amerických firem na úkor zbytku světa.
Hledáme seniorního poradce
A dnes ještě jedno oznámení. Do našeho poradenského týmu hledá jeho skvělá šéfka Šárka Tothová talentovaného a zkušeného privátního poradce (muže nebo ženu), který věří v sílu osobních vztahů a bude schopen se starat o naše klienty stejně dobře jako naši současní kolegové.
Pokud někoho takového znáte třeba z vaší privátní banky, dejte nám vědět. Váš tip rádi zvážíme. Detaily o pozici najdete zde.
Výkonnost trhů k 13. 2. 2025
Za poslední týden celý americký trh klesal o 0,3 % v CZK. Americké dividendové akcie si připsaly 0,2 % v CZK.
Od začátku roku 2022, kdy byly akcie na vrcholu před posledním významným propadem, jsou americké akcie velkých firem +44,7 % a americké dividendové +27,8 %.
Od začátku roku 2020 vydělaly americké akcie velkých firem +113,2 %, americké dividendové +50 % v CZK.
O autorovi Vladimír Fichtner
Přihlaste se k odběru newsletteru Správa bohatství
Obchodování s investičními nástroji je vždy spojeno s rizikem ztráty až celé investované částky a minulé či předpokládané výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Bližší informace o rizicích jsou k dispozici zde.
