Vladimír Fichtner

Máme za sebou další zajímavý týden, který byl – jak už je v posledních týdnech zvykem – opět bohatý na důležité události ovlivňující finanční trhy a naše investiční chování.

Začali jsme s nákupy při poklesech

Akciové trhy pokračovaly začátkem týdne v korekci. Poklesy dosáhly hranice 10 % od předchozích historických maxim (ATH).

Pro nás, dlouhodobé investory, znamená takový pokles jako obvykle příležitost, kterou jsme již začali využívat k nákupům při poklesech.

Zkušenost nám ukazuje, že právě období podobných poklesů jsou ideálním momentem pro rebalancování portfolia a navracení podílu akcií v portfoliích na hodnoty před poklesem.

Právě tato strategie nákupů při poklesech nám dlouhodobě zvyšuje výnosy.

Vyčkávání není strategie

Občas jsme se potkali s tím, že někdo z vás nám řekl: „Nepočkáme? Já cítím v kostech, že to půjde ještě níže, co kdybychom koupili až při −15 %?“

Někdo měl opačný názor: „Já si myslím, že se to otočí, nakupme za veškerou hotovost, kterou máme k dispozici.“

My jsme již před delší dobou stanovili hranice pro realokaci při −10 % a potom při každých dalších 10 % poklesu.

Nic dramatického by se nezměnilo, kdyby to bylo −11% nebo −9 %, či trochu jiná čísla. Důležité je mít jasnou strategii a tu skutečně realizovat.

Nespekulujeme, investujeme dlouhodobě

Jako vždy je ale důležité připomenout, že spuštění nákupů při poklesech neznamená, že poklesy tento týden skončí. To nevíme a neumí to odhadnout nikdo.

Jsme proto připraveni dokupovat, pokud by poklesy dále pokračovaly (o 20 %, 30 % atd.), případně některé pozice zase odprodávat, pokud by došlo k rychlému prudkému oživení akciových trhů.

Právě v  emocionálně náročných dobách je důležité zachovávat především předem stanovená pravidla a investiční disciplínu a nenechat se příliš ovlivnit emocemi.

I dluhopisy zažívají volatilitu

Dluhopisové trhy byly ovlivněny přetrvávajícími obavami z rostoucích úrokových sazeb a inflace, a proto ceny dluhopisů klesaly.

V Německu se mluví o zrušení tzv. dluhové brzdy, která na jedné straně bude přinášet vyšší zadlužení země, a investoři v takovém okamžiku mohou požadovat vyšší úroky. Na druhé straně vyšší zadlužování může vést k rychlejšímu růstu HDP.

Kielský institut pro světové hospodářství (IfW) zvýšil odhad růstu německé ekonomiky v příštím roce na 1,5 procenta z dříve předpokládaných 0,9. (Patria)

To je z hospodářského pohledu dobrá zpráva nejen pro Německo, ale i pro nás, protože jsme s vývojem v Německu těsně svázáni a i naše firmy díky tomu mohou více vydělávat.

Převažování amerických akcií neměníme

Tento týden jsem dostal dotaz, zda již není čas snižovat váhu amerických akcií v portfoliu a nakupovat např. více evropských akcií.

Z našeho pohledu je možné, že evropské akcie budou do budoucna atraktivnější, než jsou nyní. Od začátku roku se evropské akcie drží lépe než americké.

Důležité ale je, že jsou to i nadále americké firmy, které si umí s nestabilním prostředím poradit lépe než firmy evropské.

Naposledy jsme to viděli při covidu. Americké firmy rychle propustily miliony zaměstnanců v okamžiku, kdy covid hrozil a nejistota s ním spojená byla nejvyšší.

Americká administrativa rychle finančně podpořila domácnosti i firmy. A v Evropě jsme poměrně dlouho diskutovali, co budeme dělat. Firmy byly omezeny v reakci mnohem méně flexibilní politikou pracovní síly v porovnání s firmami americkými.

Je možné, že současná situace něco změní, ale my potřebujeme vidět více než filozofické úvahy o možných změnách, abychom přistoupili ke změně regionální alokace.

Takže zatím regionální alokaci a zaměření na největší firmy světa neměníme.

Trumpův záměr není poškodit americké firmy

S předchozím odstavcem souvisí i to, zda Trump nepoškodí Ameriku natolik, že se americkým firmám přestane dařit a jiné regiony na tom budou lépe.

Osobně si nemyslím, že to je Trumpův záměr. Naopak. A když se Trumpovi něco nebude zdát, změní to. A zase to budou americké firmy, které tu změnu nejlépe ustojí.

I velké firmy mohou zkrachovat

Občas změny prostředí ale nějaká firma nezvládne. Teď v mediální smršti Trumpových dekretů úplně zaniká příběh Walgreens. Ještě před 10 lety měla firma Walgreens valuaci 100 mld. dolarů. Nyní už jen 10 mld. dolarů. (Wall Street Journal)

Příběhy firem, které nakonec neuspějí nás vedou k tomu, že jako základ pro naše Wealth Protection portfolia využíváme investice do celých indexů, kam se úspěšné firmy postupně automaticky dostávají a neúspěšné z něj vypadávají.

Nesázíme na nové trendy, ale investujeme do těch, které se osvědčí

Ještě bych rád připomněl, že naše strategie Wealth Protection si neklade za cíl uhádnout správné trendy předem, což z našeho pohledu vyžaduje dobře fungující křištálovou kouli, kterou nemáme.

My čekáme, až se vlak nového trendu přece jen rozjede a bude mít jasný směr. Pokud se směr osvědčí, přijdeme o počáteční možné zisky, ale vyhneme se ztrátám, pokud se očekávaný trend nenaplní.

I proto jsme např. americké akcie začali v portfoliích převažovat až v roce 2012 (viz článek Tomáše Tyla v Rentiérovi z ledna 2025).

Přes náš konzervativní přístup jsme mnoho hráčů na trhu předběhli o cca 10 až 12 let a díky tomu jsme na růstu amerických akcií dobře vydělali.

Výkonnost trhů k 13. 3. 2025

Za poslední týden celý americký trh klesal o −4,2 % v CZK. Americké dividendové akcie klesly o −3,1 % v CZK.

Od začátku roku 2022, kdy byly akcie na vrcholu před posledním významným propadem, jsou americké akcie velkých firem +25 % a americké dividendové +19,6 %.

Od začátku roku 2020 vydělaly americké akcie velkých firem + 84,2 %, americké dividendové +40,4 % v CZK.

Americký prezident Donald Trump ovládl média i tento týden.

Oproti minulému týdnu jsem ale jeho poznámky a komentáře – především ty, které se týkaly Ukrajiny, a tudíž i nás – vnímal povětšinou velmi negativně.

Dokonce jsem se ke konci týdne přistihl při tom, že už se mi ani nechtělo otevřít web, aby na mě zase nevykoukly nějaké – poměrně často z mého pohledu až proruské – Trumpovy komentáře.

Být připraven na nejhorší

Trumpovým největším nepřítelem je z pohledu mnohých Čína. V tuto chvíli se zdá, že zbytek světa ho až tolik nezajímá. (iDnes)

Je dobré doufat, že se Trumpův pohled na Ukrajinu a jeho přístup k Rusku změní, ale já osobně za mnohem důležitější považuji být připraven na nejhorší.

Ten nejhorší scénář, který si nyní dokážu představit, je agresivní Rusko, které neví, kde má své hranice.

K tomu nejednotná Evropa se stále větším množství vládnoucích populistů, kteří si dobře rozumí s Putinem.

A navíc Američané, pro něž je Evropa příliš vzdáleným kontinentem.

To není pro náš budoucí život v ČR vůbec příjemný obrázek.

Geopolitika pohledem Petera Zeihana

Velmi trefný a zasvěcený komentář k posledním událostem publikoval na svém Patreon účtu můj oblíbený komentátor Peter Zeihan pod názvem Trump Takes on Russia…or Maybe It’s the Other Way Around. 

Stojí za to připomenout, že Peter Zeihan o tom, co se nyní děje, psal už v roce 2017 ve své knize Absent Superpower. (Amazon)

Pokud chcete vědět více, objednejte si odběr jeho videí a přečtěte knihu. Věřím, že toho nebudete litovat.

Evropě chybí jasný leadership

Přestože Trump a jeho tým říkají věci, které Evropanům nejsou po chuti, z Evropy nezaznělo žádné jasné „Tak toto si líbit nenecháme.“

Jako by se Evropa smířila s tím, že o Ukrajině se může mluvit bez Ukrajiny a bez nás, kteří s ní sousedíme.

„O nás bez nás“ to bylo naposledy v Mnichově 1938.

Doufejme, že právě proběhnuvší Mnichovská bezpečnostní konference nebyla předzvěstí něčeho obdobného.

A přejme si, ať se i naši političtí představitelé k této záležitosti postaví jasně a důrazně.

Je ale i na každém z nás, říci k tomu svůj jasný názor.

Já osobně Rusko odsuzuji, komentáře prezidenta Trumpa se mi krajně nelíbí a jsem na straně Ukrajiny.

Co říká Česká republika

Rád bych slyšel jasné stanovisko nejen od pana prezidenta Pavla, který se již vyjádřil, ale i od pana premiéra Fialy a také potenciálního vítěze českých parlamentních voleb, pana Babiše.

Nyní je čas ukázat rozhodnost a odvahu.

Na premiéra Fialu jsem byl skutečně hrdý, když se dvěma dalšími premiéry navštívil jako první napadenou Ukrajinu.

Nyní bych uvítal podobný leadership. Ať od pana Fialy, tak i od pana Babiše.

Babiš útočí na úspěšné podnikatele

Možná mi postoj pana Babiše k tématu Ukrajina unikl, co jsem ale s velkým rozčarováním zaregistroval, byl jeho útok v českém parlamentu na úspěšné české podnikatele.

Výborný komentář k tomu napsal Petr Honzejk z HN pod názvem Babišova dvouminutovka nenávisti. Když nefunguje Soros, foukni tam nepohodlné české byznysmeny.

Jen mě příliš nepotěšilo, že jsem s výjimkou HN a E15 neviděl v médiích ani na politické scéně žádné další výrazné odsouzení takovéhoto projevu.

Osobně mi připomínal tak trochu 50. léta minulého století a komunistické hony na ty, kteří mají jiný názor. Ale snad jsem to jen přehlédl.

Wealth Protection pro nejisté doby

Pojďme zpět k investicím, o kterých si spolu nejčastěji povídáme. Když jsme aktuální situaci rozebírali s analytickým týmem, připomněl kolega Tomáš Tyl, jak jsme se cítili a co jsme prožívali, když Putin zaútočil na Ukrajinu (ano, byl to Putin, a cítili jsme se mizerně).

Je ale důležité si připomenout, jak na danou situaci reagovaly akciové trhy. Ty se na chvilku otřásly, ale netrvalo dlouho a vrátily se ke svému růstu.

Válka totiž není – pokud nejste postiženi její přímou ničivou silou – ekonomicky problematická, spíše naopak.

Z pohledu našich investic se dá konstatovat, že právě pro emocionálně vypjaté situace máme filozofii Wealth Protection – Ochrana Bohatství.

Na ní a našich doporučeních v tuto chvíli nic neměníme. Situaci sledujeme, přemýšlíme o ní a pokud by se něco změnilo, dáme vám vědět. 

Optimismus ohledně akcií?

Možná stojí za to dodat ještě jednu zajímavou věc, a to je informace o Global Fund Manager Survey, kterou pravidelně publikuje Bank of America.

Tento průzkum, který BofA dělá mezi profesionálními investory ukazuje, že aktuálně jsou manažeři fondů optimističtí na akcie.

Projevuje se to mimo jiné tím, že podíl hotovosti v jejich portfoliích je na nejnižší úrovni od roku 2010.

Samozřejmě se jedná jen o jeden z mnoha ukazatelů, kterých si na trhu všímáme.

Rozhodně na základě jakéhokoliv signálu nemůžeme věštit, zda ceny akcií půjdou nahoru či dolů.

Tento, ani jiné signály by neměly být impulzem pro zbrklé investiční rozhodnutí. To je dobré dělat na základě svých finančních cílů a investičního plánu, který je zohledňuje.

Výkonnost trhů k 20. 2. 2025

Za poslední týden celý americký trh klesal o 0,3 % v CZK. Americké dividendové akcie si připsaly 1 % v CZK.

Od začátku roku 2022, kdy byly akcie na vrcholu před posledním významným propadem, jsou americké akcie velkých firem +44,2 % a americké dividendové +29,1 %.

Od začátku roku 2020 vydělaly americké akcie velkých firem +112,5 %, americké dividendové +51,5 % v CZK.

I v tomto týdnu byl hlavní náplní titulků na celém světě nový americký prezident Donald Trump. A tentokrát to již nebylo jen o ekonomice, ale i geopolitice. Specificky o Ukrajině i o pásmu Gazy.

Trump volal Putinovi

Donald Trump znovu potvrdil svoji nevyzpytatelnost, kterou osobně považuje za výhodu. Na to, co přinesou případné rozhovory o míru na Ukrajině si ještě budeme muset počkat. I na to, zda v nich bude hrát roli i Ukrajina (doufejme!), nebo to bude o ní bez ní (snad ne!). (Bloomberg)

Zhruba ve stejné době, kdy Trump mluvil s Putinem, jeho ministr obrany sděloval evropským spojencům v NATO, že není realistické očekávat návrat hranic Ukrajiny před rok 2014 a bude hodně záležet na samotné Evropě, jak Ukrajině pomůže.

Z mého pohledu tak Trump jasně dostává Evropu pod tlak (neříkám, že neoprávněně) a uvidíme, jak si s tím my Evropané poradíme.

Pro mě jako investora se ale zatím z pohledu geopolitiky zvýšilo riziko investic ve střední a východní Evropě včetně Česka, a to mě vůbec netěší.

Možný návrat inflace?

Donald Trump a jeho vliv – tentokrát na globální ekonomiku – byl i tématem večeře, kterou měl náš analytický tým se Salmanem Ahmedem, Global Head of Macro and Strategic Asset Allocation v jednom z největších správců fondů a ETF – společnosti Fidelity.

Večeři pořádalo Fidelity výhradně pro nás, protože máme v jejich ETF zainvestováno přibližně 1,2 miliardy korun. Detaily jednání sdílíme pouze s našimi klienty. Zde uvedu jen, že současné chování Trumpa změnilo výhled expertů Fidelity oproti jejich výhledu na začátku roku.

Nyní počítají s velkou pravděpodobností s návratem inflace nebo stagflace v USA, pravděpodobnost vidí na 90 % – mimo jiné díky Trumpově migrační politice nebo tarifům, o kterých jsme již psali. 

Šéf americké centrální banky (FED) se poměrně jasně vyjádřil k dalšímu směřování amerických úrokových sazeb. Zatím nebude s jejich snižováním spěchat, dokud se nepřesvědčí, že inflační tlaky v americké ekonomice skutečně již nehrozí. (Wall Street Journal)

USA a Japonsko

Že se s Donaldem Trumpem dá domluvit, při své návštěvě USA ukázal například japonský premiér Ishida.

Ten si před schůzkou s Trumpem udělal domácí úkoly, přijel s navýšením plánu investic do americké ekonomiky i s dalšími návrhy, se kterými byl Trump spokojen. A podle toho také jednání obou státníků vypadalo – bylo to z obou stran velmi pozitivně vnímané a komentované setkání. (Wall Street Journal)

Tedy jde to, ale je potřeba se připravit něco dělat!

Trhy Trumpa (zatím) neřeší

Přestože mají akce Donalda Trumpa velké mediální pokrytí, trhy na něj aktuálně nijak dramaticky nereagují, resp. trhy – jak je jejich zvykem – již reagovaly v předstihu (až na ruské akcie, které po rozhovoru s Putinem posílily o 8 %). Tomáš Tyl o tom již psal, ale raději to připomenu.

S republikánskými vítězi amerických prezidenských voleb je spojen optimismus na trzích již před jejich nástupem a na začátku jejich vlády. U demokratů to bývá opačně. Zatím je tedy reakce trhů spíše standardní a panuje mírný optimismus. Trump ale může překvapit a zanedlouho může v geopolitice i ekonomice vypadat vše jinak.

Proto považujeme za důležité – jak je naším zvykem – být připraveni na různé scénáře budoucnosti. Naši strategickou alokaci převažování amerických akcií v portfoliích zatím neměníme. Mimo jiné proto, že Trumpovy kroky mohou vést spíše k dalšímu posilování americké ekonomiky a amerických firem na úkor zbytku světa.

Hledáme seniorního poradce

A dnes ještě jedno oznámení. Do našeho poradenského týmu hledá jeho skvělá šéfka Šárka Tothová talentovaného a zkušeného privátního poradce (muže nebo ženu), který věří v sílu osobních vztahů a bude schopen se starat o naše klienty stejně dobře jako naši současní kolegové.

Pokud někoho takového znáte třeba z vaší privátní banky, dejte nám vědět. Váš tip rádi zvážíme. Detaily o pozici najdete zde.

Výkonnost trhů k 13. 2. 2025

Za poslední týden celý americký trh klesal o 0,3 % v CZK. Americké dividendové akcie si připsaly 0,2 % v CZK.

Od začátku roku 2022, kdy byly akcie na vrcholu před posledním významným propadem, jsou americké akcie velkých firem +44,7 % a americké dividendové +27,8 %.

Od začátku roku 2020 vydělaly americké akcie velkých firem +113,2 %, americké dividendové +50 % v CZK.

Tento týden jsem četl docela hodně pro mě zajímavých zpráv. Pojďme se na ně rovnou podívat.

Americké banky vydělávají

Důležitou zprávou pro nás jsou rostoucí zisky a tržby největších amerických bank jako jsou např. J.P. Morgan (růst zisku o 50 % ve 4. čtvrtletí 2024 oproti stejnému období roku 2023) nebo Goldman Sachs (růst tržeb o 23 % za stejné období jako J.P. Morgan). (Wall Street Journal)

Zisky bank jsou ve všech ekonomikách dobrým indikátorem stavu hospodářství. Když se jim daří a jsou navíc optimistické ohledně budoucnosti, obvykle se to střednědobě i dlouhodobě pozitivně projevuje na cenách akcií nejen bank, ale dalších firem. (Patria)

To je pro nás jako investory dobrá zpráva, protože i nadále v akciových portfoliích převažujeme americké akciové strategie.

Výnosy amerických dluhopisů stoupají

Když se ekonomice vede dobře, projevuje se to nejen v ziscích firem a příjmech zaměstnanců. Všeobecný optimismus zároveň zvyšuje inflační tlaky. Právě obavy z inflace v USA posunuly výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů na 4,8 % z loňských 3,8 %.

Kdo si před rokem koupil tento americký dluhopis, vydělal na úroku 3,8 % za rok. Ale cena dluhopisu se za stejnou dobu snížila cca o 10 %, takže investoři do tohoto dluhopisu jsou aktuálně ve ztrátě.

Riziko růstu inflace i úrokových sazeb považujeme i my za jednu z možností budoucího vývoje, a proto dluhopisy v portfoliích i nadále podvažujeme.

Dolar posílil na 24,75 Kč

To, že americké státní dluhopisy přináší úrok již skoro 5 %, se mimo jiné projevuje i v síle amerického dolaru. Pokud si všímáte jeho vývoje, před pár dny se dolar obchodoval už za 24,75 Kč. A dokud budou úrokové sazby v eurozóně a u nás nižší, dolar bude i nadále atraktivní.

Silný dolar a slabší koruna může zároveň přinášet vyšší inflační tlaky do české ekonomiky. To může znamenat, že ČNB nebude mít možnost snižovat sazby příliš rychle a úrokové sazby na úvěrech včetně hypoték zůstanou střednědobě i dlouhodobě vyšší, než jsme byli zvyklí ještě před několika lety. (HN)

Na tuto situaci jsme upozorňovali již delší dobu a stále si myslíme, že je dobré s ní ve svých byznysových a osobních plánech pracovat.

Američané omezují vývoz top technologií do Číny i České republiky

USA si svůj ekonomický náskok a obnovující se geopolitickou sílu začínají pojišťovat i dalšími kroky. V posledním týdnu to bylo především omezení vývozu čipů a technologie spojené s AI do Číny. (Wall Street Journal)

Na seznamu „méně rizikových“ zemí zatím pro USA zůstává jen 18 tradičních partnerů jako jsou Velká Británie, Francie nebo Německo. ČR, stejně jako Polsko, Slovensko, Rakousko ale bohužel patří do stejné skupiny jako Jemen nebo Kazachstán, do kterých bude vývoz top technologií omezen. (HN)

Říkám to nerad, ale bohužel to při pohledu na politickou realitu u nás a v okolních zemích docela chápu.

Tlaky cen energií

K atraktivitě ČR bohužel nepřispívá ani cena elektřiny. Na to, že se ani v této oblasti nemusí blýskat na dobré časy, upozorňuje v rozhovoru v podcastu Spotlight Václav Bartuška, zvláštní zmocněnec ministerstva zahraničních věcí pro otázky energetické bezpečnosti.

Pro mě je to jeden z nejlepších odborníků, které naše země má. Rozhovor s ním se jmenuje Slibovat levnou elektřinu? To není pravda, směřujeme do velkého propadu a pro velkou část veřejnosti to bude šok a stojí za poslechnutí!

Bohužel tento a předchozí odstavec znamenají i to, že nám bude stále více ujíždět vlak a investice v ČR se pro investory stávají stále méně atraktivní.

 Zvyšování daní (nejen) ve Španělsku

Na závěr něco ze Španělska. Levicový španělský premiér oznámil bez jakýchkoliv podrobností záměr zavést daň ve výši 100 % z hodnoty nemovitosti při nákupu nemovitostí osobami, které nejsou občany EU. (BBC)

Aktuálně např. v Andalusii je tato daň 7 % z hodnoty transakce, ve Valencii např. 10 %. My jsme právě v Andalusii koupili naši druhou nemovitost na pronájem (a trochu i jako pojistku před nějakým geopolitickým průšvihem v ČR), proto nás toto téma zajímá. Zatím jsme členy EU, a není to pro nás zásadní, ale věci se mohou měnit.

Je důležité si ale uvědomit, že daně z nemovitostí pro ty, kteří jich mají více, jsou potenciálně zdrojem politických bodů kdekoliv na světě. Nejen ve Španělsku. I s tím je dobré počítat.

Výkonnost trhů k 16. 1. 2025

Za posledních týden, od minulého přehledu zpráv, celý americký trh vyrostl o 1,2 % v CZK. Americké dividendové akcie vyrostly o 2,4 % v CZK.

Od začátku roku 2020 vydělaly americké akcie velkých firem +111 %, americké dividendové +49 % v CZK.

Od začátku roku 2022, kdy byly akcie na vrcholu před posledním významným propadem v roce, jsou americké akcie velkých firem +43,4  % a americké dividendové +27,4 %.

Ani tento týden se na trzích nic závažného nedělo, stejně jako v týdnech minulých. Tudíž pro naše klienty nemáme žádná nová doporučení ohledně  jejich portfolií, ačkoliv pečlivě sledujeme všechny investiční instrumenty, které vlastní.

Co se týká zajímavých zpráv, četl a slyšel jsem jich hned několik. Ať už vyjádření k české inflaci, kybernetický útok na slovenský katastr nemovitostí nebo upozornění na to, že Rusko nikdy nevědělo, kde má hranice a tato situace bude trvat i dlouhodobě.

Byznys si o inflaci myslí něco jiného než guvernér Michl

Kolega Pepa Podlipný, který se nejčastěji z nás osobně baví se zástupci českého byznysu, dnes přišel se zajímavou informací.

Byznysmeni, kteří si s Pepou tento týden povídali, si na rozdíl od guvernéra ČNB Michla nemyslí, že by inflace v ČR měla klesat – právě naopak. Ve svých firmách vnímají tlaky na vyšší mzdy, vidí opět vyšší ceny energií a myslí si, že se to nakonec projeví ve vyšší inflaci. (E15)

Uvidíme, jaký inflační scénář nastane. Vždy je dobré pracovat se scénáři různými. Ať bude inflace vyšší, nebo nižší, akciové strategie v kombinaci s proti-inflačními dluhopisy nám budou pomáhat.

Kybernetické hrozby mohou paralyzovat významnou část majetku

Další zajímavá informace se týká kybernetického útoku na slovenský katastr nemovitostí. Ten je v tuto chvíli již asi pátý den zablokován. ( SeznamZprávy)

Je to dobrá připomínka, že kybernetické hrozby se mohou čím dál více dotýkat našich životů. My jsme se v minulosti setkávali třeba s dotazy, proč investujeme do ETF s podobnou investiční strategií, ale od různých správců. Naší odpovědí bylo, že diverzifikace správců ETF nám může pomáhat v případě kybernetického útoku na některého z nich. Stejně tak se zvyšujícím majetkem doporučujeme diverzifikaci bank nebo investičních platforem.

Co se týká nás jako firmy, máme většinu dat na největších cloudových platformách. Navíc pro velkou část dat nejsme primárním zdrojem – těmi jsou banky nebo další investiční platformy, kde je majetek uložen. I proto si mezi těmito bankami a platformami vybíráme ty největší, které mají lepší šanci se s podobnými hrozbami vypořádat.

V ČR je větším rizikem únik informací než jejich ztráta. Obě tato rizika bereme vážně a počítáme s tím, že v některém z dalších čísel Rentiéra na toto téma nasdílíme větší detaily.

Hrozba Ruska s námi již zůstane dlouhodobě

Osobně mi tento týden stále zůstává v hlavě článek z magazínu Foreign Affairs s názvem Putin’s Point of No Return. V kostce jsem si z něj odnesl, že ať už dopadne konflikt na Ukrajině jakkoliv, bude Rusko a jeho ambice představovat pro náš region i nadále dlouhodobou bezpečnostní výzvu.

Pro nás jako investory znamená ruské chování zvýšené riziko v oblastech investic do Ruska nebo do zemí, které s ním spolupracují. Ale i do zemí, které k Rusku nemají geograficky daleko.

Já osobně za takovou zemi považuji i Česko a podle toho se chovám ke svému majetku i k tomu, co doporučujeme našim klientům. Jak opakovaně zdůrazňujeme, investice do stabilních jurisdikcí, jako jsou USA, západní Evropa nebo některé země Asie, mohou být klíčové pro uchování hodnoty našeho bohatství. To je něco, co zdůrazňujeme již roky, ale v ČR je pořád hodně lidí, kteří se podle toho nechovají.

Přemýšlíte nad únikovým scénářem?

Česko jako člen NATO podle mě zůstává relativně bezpečné. Eskalace napětí v Evropě by ale mohla zvýšit nároky na naši osobní bezpečnost a změnit podmínky pro podnikání nebo naše životy.

Pro naši rodinu je proto důležité neustále o situaci přemýšlet a být připraveni na změnu. Nyní je třeba pro mě (a vím, že už i pro některé z našich klientů) docela zásadním tématem i tzv. Citizenship by Investment. Protože získání druhého občanství by mohlo umožňovat jednodušší řešení odchodu z ČR v případě rozšíření konfliktu blíže k nám. Také k tomto tématu více nasdílíme v některém z Rentiérů v příštích měsících.

Výkonnost trhů k 9. 1. 2025

Za posledních týden, od minulého přehledu zpráv, celý americký trh vyrostl o 0,3 % v CZK. Americké dividendové akcie klesly o 0,5 % v CZK.

Za posledních 5 let, od začátku roku 2020, vydělaly americké akcie velkých firem +108 %, americké dividendové +46 % v CZK.

Jedna z nejlepších investic, kterou v životě uděláte, může být ocenění vaší firmy k 31. 12. 2024.

To platí, pokud jste spolumajitelé firmy a váš podíl má nebo bude mít v budoucnosti hodnotu vyšší než 40 mil. Kč. Ocenění jednoduché firmy bude stát statisíce, ale na dani můžete do budoucna ušetřit mnohonásobně více.

Přichází daň 23 % z kapitálových zisků (i prodeje podílu ve firmách)

Podle nových pravidel od 1. 1. 2025 totiž platí, že pokud fyzická osoba prodá akcie nebo podíly po uplynutí časového testu, lze zjednodušeně uplatnit oproti příjmu z prodeje buď částku 40 mil. Kč na osobu, nebo nabývací cenu. Pokud budete mít ocenění k 31. 12. 2024, bude právě to považováno za nabývací cenu. Pokud ocenění mít nebudete, bude rozdíl mezi budoucí prodejní cenou a 40 mil. Kč předmětem danění. To znamená, že od daně je prodej osvobozený pouze do 40 mil. Kč. Zbytek aktuálně zdaníte 23 %. (SeznamZprávy)

Fakticky se ocenění odehraje až poté, co ve firmě účetně uzavřete poslední kvartál roku 2024, tj. nejdříve ve druhém čtvrtletí roku 2025. Proto máte ještě dost času kontaktovat svého daňového poradce.

Našim klientům budeme v těchto případech oporou. Probíráme s nimi plány i možné scénáře budoucnosti. A případný prodej firmy nebo podílu v ní mezi ně patří. Navíc na leden plánujeme webinář se zástupci oceňovacího týmu jedné firmy z „velké čtyřky”.

Tu jsme si jako spoluakcionáři Fichtner a.s. předvybrali pro ocenění našich podílů. A to i přesto, že o dalším prodeji podílů ve firmě zatím nikdo neuvažujeme. Ale kdo ví – může se stát, že někdo z akcionářů bude chtít prodat podíl ostatním, a i v takovém případě se zmíněné ocenění bude hodit.

Inflace zatím pod kontrolou, sazby lehce klesají.

Co se týká dalších zpráv, nedělo se nic dramaticky nečekaného.

Česká inflace se drží na 2,8 % (E15), americká na 2,7 % (Patria).

ČNB možná ještě trochu sníží sazby z aktuálních 4 % p.a., americká centrální banka možná také z aktuálních 4,75 % p.a. Evropská centrální banka tento týden již sazby snížila z 3,25 % na 3,0 %. (WallStreetJournal)

Američané i nadále sazby drží relativně vysoko, protože se bojí, že se inflace může znovu vrátit. Evropané naopak sazby více snižují, aby podpořili malátný růst evropských ekonomik.

Dluhopisy Rohlík jsme nekupovali

Za další zajímavou zprávu považuji to, jak rychle se „zaprášilo” po dluhopisech Rohlíku. (CzechCrunch)

My jsme je do portfolií našich klientů nekupovali, především proto, že v portfoliích chceme mít dluhopisy s ratingem a splňující požadavky na vlastní kapitál. Navíc v každém případě potřebujeme diverzifikované portfolio dluhopisů pro omezení rizika jednoho emitenta, a proto raději nakupujeme stovky dluhopisů v rámci fondů nebo ETF struktur.

Za sebe mohu říci, že jsem zrovna nedávno v rámci svého soukromého portfolia půjčoval peníze do byznysu, a to za 15 % p.a. a ručením nemovitostí s hodnotou dvojnásobně vyšší, než je hodnota půjčeného kapitálu.

Vím, že mnozí z našich klientů mají při půjčování peněz podobné podmínky, takže ani oni dluhopisy Rohlíku nepovažovali za příliš atraktivní (ačkoli službu Rohlik.cz využívám a považuji za skvělou).

Ale chápu, že si tyto dluhopisy někdo koupil. Pokud si pohlídal, aby váha dluhopisů Rohlík nebyla vyšší než určité procento z portfolia, je to v pořádku. U nás pro jednoho emitenta se spekulativním ratingem máme interní limit maximálně 2 % z portfolia.

Výkonnost trhů k 12. 12. 2024

Za poslední týden celý americký trh vyrostl o 0,4 % v CZK. Americké dividendové akcie poklesly o -1,3 % v CZK.

Od začátku letošního roku (2024) vydělal americký akciový trh 37,5 % a americké dividendové firmy vyrostly o 22,4 %.

Od začátku roku 2018 vydělaly americké akcie velkých firem +178 %, americké dividendové +85 % v CZK.

Tento týden byl v mém kalendáři lehce hektický i díky tomu, že se toho docela dost událo. Z mnoha článků a událostí mě zaujaly nejvíce následující:

Populistické balíčky mohou zvýšit inflaci

Začíná být jasné, že volby jsou za dveřmi. Premiér Fiala u Václava Moravce mluvil o tom, že v případě znovuzvolení jeho vlády se můžeme už za pár let těšit na německé platy. (DeníkN)

Pokud na tom jeho vláda začne pracovat již nyní a začne rozdávat předvolební dárečky, můžeme se podle mého názoru velmi rychle dočkat návratu vyšší inflace.

V takovém případě budeme opět rádi za proti-inflační dluhopisy a akciové strategie v portfoliu, protože právě ty nám pomáhají s inflací úspěšně bojovat.

Mě jen mrzí, že premiér se přestal řídit nadpisem své knihy „Rozum proti populismu“. Osobně bych byl raději, kdyby se česká vláda postarala o něco užitečnějšího.

Nepodceňujme válečný konflikt

Třeba o dramatické navýšení výdajů na zbrojení nebo třeba i o manuál, jak se chovat v případě teroristického útoku nebo války.

Švédové, Finové i Norové přípravu na možný válečný konflikt nepodceňují a mimo jiné takové manuály nedávno aktualizovali a zaslali svým občanům. (iDnes)

Pro mě je to užitečná inspirace. A dobrá připomínka toho, že je důležité myslet nejen na bezpečnost našich investičních portfolií, ale i na osobní bezpečnost našich rodin.

Putin i nadále eskaluje válku na Ukrajině, a Rusko a jeho režim je z mého pohledu pro naši budoucnost velkým nebezpečím.

USA se možná zbaví zbytečné byrokracie

Naše česká vláda také může přemýšlet o naplňování předvolebních slibů spojených s přebujelou administrativou.

Příklad takového přemýšlení a návrhů řešení pro USA představili Elon Musk a Vivek Ramaswamy ve svém článku „The DOGE Plan to Reform Government“. (Wall Street Journal)

Je jasné, že se jim to nemusí povést (tak to v životě bývá), ale třeba se povede proces redukce přebujelých administrativ a často nesmyslných regulací alespoň nastartovat. Také nám by se to hodilo.

Nvidia a Walmart ohlásily výsledky

Co se týká investic, tento týden ohlásily lepší než očekávané výsledky společnosti Nvidia a Walmart.

Management Walmartu přidal navíc komentář Holiday Shopping is Off to a Strong Start neboli, že sváteční prodejní sezona je alespoň v USA na dobré cestě.

Walmart v USA provozuje přes 10 000 obchodů a má více než 1,6 mil. zaměstnanců. Pro mě je dlouhodobě dobrým lakmusovým papírkem nálad amerického spotřebitele.

Nejen zmíněná zpráva, ale mnohé další nasvědčuje tomu, že americké ekonomice a americkým akciím se může i nadále střednědobě a dlouhodobě dařit dobře.

Vždy je ale potřeba počítat i s tím, že krátkodobě může trh nejen růst, ale i klesat. Je dobré na to být v portfoliu připraven dle zásad Ochrany bohatství.

Trhy nahrávají permanentním býkům

Známý americký poradce Ben Carlson na svém blogu dobře popsal, proč je permanentním býkem, tj. optimistou ohledně dlouhodobě pozitivního vývoje amerických akcií. (A Wealth of Common Sense)

Přes všechny recese, krize, válečné konflikty a další negativní události, vyrostl americký index Dow Jones ve 20. století z 66 bodů na 11 497 bodů.

Ve 21. století zatím z 11 497 bodů na včerejších 43 870 bodů.

Tohoto růstu se mohl zúčastnit každý, kdo měl ve svém portfoliu americké akcie, tak jako je mají naši klienti. Někteří z nich už od roku 2003, kdy jsme se s nimi poprvé potkali.

Ale nesmíme být zaslepení optimismem

Přestože jsme stejně jako Ben Carlson optimisty ohledně dlouhodobého vývoje akcií, vnímáme i některé rizikové scénáře, o kterých je třeba přemýšlet.

Na jeden z těch důležitých upozornil tento týden článek HN Populační kolaps. Lidé míří na Mars, ale nebude jich dost ani na Zemi.

Snižování počtu obyvatel a stárnutí populace bude, jako každá důležitá změna, přinášet rizika, ale i příležitosti.

Přestože jde o téma skutečně velmi dlouhodobé, my se mu budeme pravděpodobně věnovat v některém Rentiérovi v roce 2025.

Děti musejí vědět, že nedostanou vše, co chtějí

Dennis T. Jaffe, autor inspirující knihy Borrowed from Your Grandchildren, ve svém rozhovoru pro Forbes mimo jiné mluví o tom, jak s dětmi probírat i to, že rodinné zdroje nejsou nikdy neomezené – ať jste milionáři nebo miliardáři.

Ještě zajímavější než článek, pro nás ale byly tři dny, které jsme s Dennisem strávili v říjnu. Dennisovi zkušenosti nám potvrdily mimo jiné to, že jako firma jdeme správným směrem.

Sdílíme totiž s našimi klienty nejen poznatky a doporučení k investicím, ale i naše zkušenosti s přístupem k rodinnému bohatství ze širšího úhlu pohledu – jako jsou rodinné rady, rodinná banka, mezigenerační výměna, majetkové struktury, daně, právo, zdraví atd.

Informace k výkonnosti trhů ke 21. 11. 2024

Za poslední týden celý americký trh vyrostl o 1,1 % v CZK. Americké dividendové akcie vyrostly o 1,3 % v CZK.

Od začátku letošního roku (2024) vydělal americký akciový trh 36,1 % a americké dividendové firmy vyrostly o 25,8 %.

Od začátku roku 2018 vydělaly americké akcie velkých firem + 175 %, americké dividendové +90 % v CZK.

Zde najdete odkazy na zmíněné i další články

Tak, a je to za námi. Další mediálně vděčná, ale pro nás jako investory poměrně nedůležitá, volba amerického prezidenta. Ať by vyhrála kterákoliv strana, i nadále by pokračoval proces deglobalizace a mnoha dalších jevů, které se s výměnou stran v Bílém domě příliš nezmění. I když z předvolební rétoriky to nemusí být tak zřejmé.

Zvolení Trumpa prezidentem posunulo ceny akcií nahoru

Já osobně za zcela zásadní považuji fakt, že Donald Trump vyhrál naprosto přesvědčivě a nebude docházet k jakémukoliv zpochybňování voleb. (WSJ)

Tento fakt se projevil mimo jiné tím, že americké akcie po oznámení jasných výsledků vyrostly o 2,5 až 3 % za jediný den. Stejně tak o 1,5 % posílil americký dolar.

To samozřejmě udělalo dobře výkonnosti našich portfolií, jak je vidět v posledním odstavci této zprávy.

Nesázeli jsme na to, jaký kandidát vyhraje, ale drželi jsme se naší dlouhodobé strategie.

Náš investiční stratég Tomáš Tyl o tom psal v úterním článku na SeznamZprávy Nestresujme, kdo usedne v Bílém domě. Prezident není všemocný.

Německé akcie reagovaly naopak poklesem

Opačným směrem než akcie americké, se vydaly akcie německé. V den oznámení výsledků amerických voleb poklesly o 1,7 %. (E15)

Jejich pohyb naznačuje, co si investoři myslí o jejich perspektivě po změně americké administrativy. Navíc se den po amerických volbách rozpadla německá vládnoucí koalice a Německo pravděpodobně čekají předčasné volby. Stávající německá vláda ztratila většinu v parlamentu, a její schopnost konat a rozhodovat se tak výrazně zhoršila.

V době, která je pro Evropu geopoliticky i ekonomicky stále složitější, může tato situace přinášet na evropské trhy další nejistotu.

Amerika opět přitahuje byznys

Kdo chce v USA uspět, bude tam muset být. Úspěch republikánů může být pro český byznys impulzem k stěhování za oceán. To je výstižný název článku v Hospodářských novinách.

Některé české byznysy už to vědí a fabriky v USA již otevřely, nebo dokonce nějakou americkou firmu koupily. Jiné se k podobným krokům chystají.

My jako investoři už americké akcie v portfoliích převažujeme od roku 2011 a na výsledky našich portfolií to má již delší dobu příjemný pozitivní vliv.

Situace v Evropě se zhoršuje

V průběhu tohoto týdne mě zaujaly také další dvě zprávy. Jedna o tom, že Polsko začalo na své východní hranici stavět opevnění, protože se obává útoku z Ruska. Do roku 2028 chce do tohoto opevnění investovat zhruba 58 miliard korun. (iDnes)

Druhá zpráva, která potvrzuje snahu Ruska o destabilizaci západních společností, je o dvou balíčcích, které měly vzplanout na palubách letadel směřujících do USA, ale naštěstí byly včas odhaleny. (WSJ)

Obě tyto zprávy jasně potvrzují, že situaci v našem regionu nelze brát na lehkou váhu a je potřeba se podle toho zařídit.

Dostatečně diverzifikovat majetek i mimo území České republiky a kontinentální Evropy, a přemýšlet o scénářích změn v našich rodinách, pokud by situace eskalovala.

Centrální banky nadále snižují úrokové sazby

Na závěr mi dovolte ještě krátkou informaci o snižování úrokových sazeb.

Ve čtvrtek snížil sazbu o 0,25 p.b. americký FED. (HN)

V průběhu týdne došlo ke snížení sazeb ve Velké Británii z 5 % na 4,75 %. (E15)

Ke snížení sazeb přistoupila i Česká národní banka. Ta snížila úrokové sazby již ze 4,25 % na 4,0 %. (E15)

Přestože jde v případě ČNB již o 7. snížení v řadě, zatím to nevypadá, že by snižující se sazby výrazně pozitivně přispívaly k rychlejšímu růstu české ekonomiky. Uvidíme, třeba to ještě přijde.

Informace k výkonnosti trhů k 7. 11. 2024

Za poslední týden celý americký trh vyrostl o 5 % v CZK. Americké dividendové akcie vyrostly o 2,8 % v CZK.

Od začátku letošního roku (2024) vydělal americký akciový trh 31,8 % a americké dividendové firmy vyrostly o 22,1 %.

Od začátku roku 2018 vydělaly americké akcie velkých firem + 167 %, americké dividendové +85 % v CZK.

Zde najdete odkazy na zmíněné i další články

Tento týden se na trzích nedělo nic mimořádného. Dolar velmi mírně posílil oproti koruně (což je pro naše portfolia pozitivní) a americké akciové trhy jsou zhruba na stejné úrovni jako před týdnem.

Inflace v ČR v září mírně zrychlila

Ceny po srpnovém růstu o 2,2 % meziročně vzrostly o 2,6 % Nárůst inflace není zatím nijak závratný. Uvidíme, co přinesou další měsíce. (E15)

Blíží se volby, a jak bude vláda reagovat na zvyšující se mzdové tlaky, aktuálně např. pracovníků soudů a do budoucna i dalších zaměstnaneckých svazů, zatím není úplně zřejmé. Pokud se ale mezi lidmi budou zvyšovat obavy o práci související se zhoršováním situace v ekonomice, mohou i inflační tlaky zůstat pod kontrolou.

Inflace je z našeho pohledu pro majetek největším dlouhodobým nebezpečím. Není ale nebezpečím jediným.

Nezajištění věřitelé Arca Capital přijdou o 90 % vkladů

Své o tom již ví nezajištění věřitelé skupiny Arca Capital, která v době nízkých úrokových sazeb nabízela směnky s výnosem 6 až 8 % p.a. Nyní je čím dál jasnější, že investoři přijdou o 90 % svých vkladů, což je více než 17 mld. Kč. (HN)

Původní odhady mluvily o ztrátách cca 20 %, pozdější o 70 % a dnes je situace dramaticky horší. My jsme se investicím do směnek Arca a dalším podobným průšvihům úspěšně vyhnuli především proto, že důsledně aplikujeme strategii Wealth Protection.

Ta nás mimo jiné vede k tomu, že investice do dluhopisů bez mezinárodního ratingu vůbec nezvažujeme. Riziko je z našeho pohledu zbytečně vysoké. A navíc jsou nabízené úroky v ČR často příliš nízké. Když někde nenacházíme ani bezpečí, ani přiměřený výnos, nevidíme žádný důvod investovat.

Karel Janeček přišel v kryptu o 0,5 mld. Kč.

Zajímavý článek napsal do českého Forbesu podnikatel a v minulosti i prezidentský kandidát Karel Janeček. Jeho článek s názvem Proč jsem vypadl z klubu nejbohatších aneb jak jsem ztratil půl miliardy v kryptu stručně popisuje nebezpečí toho, když člověk přestane mít na svůj majetek čas.

Proto si dejte na podobnou situaci pozor, zajímejte se o své investice a využívejte také – minimálně na významnou část portfolia – námi již před více jak 20 lety vymyšlenou, a tedy léty prověřenou, strategii Wealth Protection.

Dlouhodobá správa majetku

Dnešní newsletter píši ze zámku Žďár nad Sázavou, který patří do majetku Constantina Kinského. Máme zde třídenní celofiremní setkání, které právě zakončujeme tříhodinovou diskusí s Constantinem Kinským o přístupu jeho a jeho předků k majetku, k rodině, k mezigeneračnímu předávání.

Kdo jste měl někdy šanci Constantina slyšet na nějaké konferenci nebo si s ním povídat, víte, že může být pro nás všechny zajímavou inspiraci. My už se těšíme, až s našimi klienty budeme moci nasdílet vše, co jsme se dozvěděli. A to nejen od Constantina Kinského, ale i od jeho šéfa lesů.

Lesní rada Jan Sovák nás více než 3 hodiny provázel po lesích rodu Kinských a sdílel s námi filozofii přístupu rodiny Kinských k lesnímu hospodaření. Jeho zaujetí, láska k tomu, co dělá, pokora k tradici, předkům i dalším generacím a skutečně dlouhodobé přemýšlení nás neskutečně bavilo. Je a bude nám i nadále velkou inspirací.

Zámek i okolí vřele doporučuji k navštívení a rozhodně nevynechte prohlídku Muzea nové generace.

Informace k výkonnosti trhů k 10. 10. 2024

Za poslední týden celý americký trh rostl o 2,4 % v CZK. Americké dividendové akcie rostly o 1,8 % v CZK.

Od začátku letošního roku (2024) vydělal americký akciový trh 26,5 % a americké dividendové firmy vyrostly o 20,8 %.

Od začátku roku 2018 vydělaly americké akcie velkých firem + 155,8 %, americké dividendové +82,9 % v CZK.

Tento týden jsem měl problém najít ve zprávách více optimismu. Snad se tedy na mne nebudete zlobit za trochu skeptičtější pohled na budoucnost našeho života v ČR. I když výhled budoucnosti našich portfolií je mnohem optimističtější, protože americké akcie dosahují nových maxim.

Výsledky voleb ČR nejsou příliš příznivé

Jak dopadly volby do krajských zastupitelstev víme, na finální výsledky doplňujících voleb do Senátu si ještě musíme počkat.

Musím říci, že mě výsledky vůbec nepotěšily. Ale ani mě příliš nepřekvapily. Sám jsem totiž z frustrace z české politiky poprvé od revoluce nebyl volit.

Mimo jiné proto, že mám jinou představu o komunikaci se mnou jako voličem než jen prostřednictvím billboardů a letáků ve schránce pár týdnů před volbami.

Ve vládní koalici potom nevidím žádnou sebereflexi z minulých volebních klání, velmi malou snahu mi vysvětlit, proč dělá to, co dělá (např. nákup sítě benzinek PapOil nebo Net4Gas) nehledě na opakovaně porušené sliby o nezvyšování daní, nezvyšování deficitu státního rozpočtu, zeštíhlení státní správy apod.

U současné koalice i dnešní opozice mi chybí moudrý leadership a vize, která by pomohla udržet naši životní úroveň v příštích desítkách let, a to mě nenaplňuje přílišným optimismem do budoucna.

Zhoršující se situace v automotive

Nepříjemné zprávy z Německa dobře shrnuje článek titulkem Čekáme vlnu bankrotů, varují němečtí manažeři. Autoprůmyslu padají prodeje a zdražují úvěry. (E15)

V ČR výrobce autosedaček Adient propustí 1 100 lidí. V Libereckém kraji to zvýší počet nezaměstnaných z 12 494 v červnu neboli z 3,92 % na 4,26 %. (SeznamZprávy)

Ještě horší je, že zprávy o stále zhoršující situaci v automobilovém sektoru slyšíme čím dál častěji od různých podnikatelů. Uvidíme, co se v tomto směru bude dít dále.

Vyhlídky pro Evropu nejsou pozitivní

Když si dám ale dohromady slabý politický leadership v ČR, neschopnost EU se na něčem rychle dohodnout, kritickou Draghiho zprávu o EU (EU), o které jsem psal před 14 dny, a snahu Číny dostat se ze svých ekonomických problémů tím, že zavalí svět levným exportem (WSJ), pro exportně orientovanou ekonomiku ČR a EU to nevěští z mého pohledu nic dobrého.

Z mého pohledu je evidentní, že může začít růst nezaměstnanost a česká i evropská ekonomika může mít před sebou těžší časy.

Pro mě osobně to znamená potvrzení myšlenky, že naše rodinné investice by měly mít v ČR a EU jen omezenou váhu.

I to je důvod, proč velká část našich investic směřuje do USA, které jsou na tom z ekonomického hlediska lépe.

ČNB snížila úrokové sazby o 0,25 %

Lehce pozitivní zprávou je to, že ČNB snížila úrokové sazby o 0,25 %. (Patria) Je vidět, že snižování je již mírnější, a to je dle mého názoru dobře.

Inflační epizoda ještě zdaleka nemusí být za námi, především v době před volbami je pořád třeba ostražitost.

Bohatí utíkají před daněmi

Ještě bych chtěl upozornit na článek Bohatí prchají z Británie. Nechtějí platit vyšší daně, které vláda chystá. (iDnes)

Daně v České republice jsou z celosvětového pohledu zatím skvělé. Ale musím říci, že ve světle událostí posledních týdnů osobně začínám přemýšlet, jaká další země by mohla v životě naší rodiny také zaujmout místo. Zatím to není nic urgentního, ale já se raději řídím heslem: „Kdo je připraven, není překvapen.”

Informace k výkonnosti trhů k 26. 9. 2024

Za poslední týden celý americký trh rostl o 0,4 % v CZK. Americké dividendové akcie rostly o 0,2 % v CZK.

Od začátku letošního roku (2024) vydělal americký akciový trh 21,9 % a americké dividendové firmy vyrostly o 15,9 %.

Od začátku roku 2018 vydělaly americké akcie velkých firem + 146,4 %, americké dividendové +75,5 % v CZK.

Zde najdete odkazy na zmíněné i další články